2026年水泥行业一季报初现“冰火两重天”。4月17日，中国建材（03323.HK）与亚洲水泥（中国）（00743.HK）同步披露了今年前三个月的业绩预告。受水泥价格波动的直接影响，两家企业的盈亏表现出现明显分化：中国建材大幅减亏，而亚洲水泥则陷入亏损。

中国建材：多元业务托底，亏损收窄67.1%

公告显示，2026年第一季度，中国建材未经审计的权益持有人应占亏损约为1.7亿元，相比去年同期的5.17亿元亏损，减亏幅度高达67.1%。这一改善并非来自水泥主业，而是多板块协同发力的结果：

核心产品提效：玻璃纤维销售价格同比上升，同时销售成本下降；

新兴业务放量：电子布与锂电池隔膜销量实现增长；

非经营性收益：金融资产公允价值变动净收益增加，应占联营公司利润上升。

不过，水泥产品销售价格同比仍有所下降，这部分抵消了上述利好，成为制约公司业绩进一步回暖的主要因素。

亚洲水泥：价格下跌拖累，由盈转亏逾8000万

与前者形成鲜明对比，亚洲水泥（中国）一季度业绩大幅下滑。公司预计归母净亏损约8128万元，而2025年同期则为盈利308万元。业绩由正转负的核心原因非常直接：水泥产品售价较去年同期出现明显下降。由于业务结构相对单一，亚洲水泥未能对冲水泥价格下滑的冲击。

行业启示：多元化成为“减震器”，市场仍持谨慎预期

两家企业的业绩反差，折射出当前水泥行业复苏进程中的阶段性特征。中国建材凭借玻璃纤维、电子布、锂电池隔膜等非水泥业务的增长，成功缓解了水泥板块的压力，为传统水泥企业的转型提供了一个参考方向。

与此同时，同花顺金融数据库数据显示，截至3月31日，A股水泥板块头部个股走势分化——部分企业市值虽保持高位，但股价出现小幅波动，反映出市场对水泥行业整体复苏节奏仍抱有谨慎态度。在需求尚未明显回暖、价格持续承压的背景下，谁拥有更多“第二增长曲线”，谁就能在行业寒冬中走得更稳。